他賠光百萬的真實告白：一位美股KOL的「失敗清單」教會我們的事
你有沒有想過，那些在YouTube上侃侃而談、每天曬對帳單的投資網紅，他們的「翻車」經驗到底值多少錢？今天，我們不談「如何一年賺十倍」，而是來聽一個更誠實、更血腥的故事——一位擁有數十萬粉絲的美股KOL，親口承認自己賠了錢，而且賠得不少。
他叫D，頻道名稱是「D的財富鏈」。在2026年5月30日上傳的影片中，他做了一件大多數投資網紅打死都不會做的事：公開自己所有賠錢的股票清單。不是炫耀賺了多少，而是赤裸裸地攤開傷口，告訴你他從哪裡跌倒、為什麼會跌倒、以及他從中學到了什麼。
這不是一篇教你「如何避開所有地雷」的指南，因為那是不可能的事。這是一篇關於虧損心理學、風險管理與市場現實的深度拆解。如果你曾經因為買進一支股票而夜不能寐，如果你曾經看著帳戶數字從紅翻綠再翻黑，那麼，這篇文章就是為你寫的。
1. 為什麼要公開賠錢清單？因為「倖存者偏誤」正在殺死你的投資
在開始拆解D的失敗清單之前，我們得先問一個問題：為什麼他願意這麼做？畢竟，在投資圈，「曬賺錢」是天經地義，「曬賠錢」卻像是自殺行為。D在影片開頭給了一個非常誠實的答案：
「市場上太多人只會分享他們賺錢的單子，這會讓你產生一種錯覺，覺得投資很簡單、賺錢很容易。但事實上，賠錢才是常態。我想讓大家知道，即使是我這種全職交易者，也一樣會犯錯。」
這段話直接戳破了投資社群中最大的謊言——倖存者偏誤。你看到的那些「一個月翻倍」的貼文，背後可能隱藏著十次失敗的嘗試。而D選擇逆向操作，公開自己的失敗清單，這不僅需要勇氣，更需要智慧。因為真正的學習，往往來自於痛苦的教訓，而不是順遂的勝利。
2. 第一支賠錢股：Zoom（ZM）——「疫情紅利」的幻滅
D的第一支賠錢股票是Zoom（ZM），這大概是2020年疫情時代最經典的「妖股」之一。他在2020年底、股價約在400美元左右進場，當時的想法很簡單：「疫情讓遠距工作成為常態，Zoom會成為基礎設施。」
但問題出在哪裡？
- 估值過高：Zoom在2020年的本益比一度超過100倍，市場已經把未來五年的成長全部price in了。
- 競爭加劇：微軟Teams、Google Meet等巨頭迅速跟進，Zoom的護城河其實沒有想像中深。
- 疫情退潮：疫苗問世後，人們開始回到辦公室，遠距需求自然降溫。
D在影片中回憶：「我當時覺得『這次不一樣』，但其實每次都一樣。當所有人都認為某支股票會永遠上漲時，通常就是泡沫要破裂的時候。」
他最終在2021年中以約200美元的價格認賠出場，虧損超過50%。這筆交易教會他一個關鍵教訓：不要愛上你的股票，尤其不要愛上一個「故事」。
3. 第二支賠錢股：Palantir（PLTR）——「神秘感」不等於「護城河」
Palantir（PLTR）是另一支讓D付出慘痛代價的股票。這家數據分析公司因為與美國政府有密切合作，長期被市場賦予「神秘感」和「國家安全概念」的光環。D在2021年初、股價約30美元時進場，期待它能成為下一個「軍工複合體巨頭」。
但現實是：
- 商業模式不透明：Palantir的營收成長並不如預期，且客戶集中度高（過度依賴政府合約）。
- 估值脫離基本面：即使股價從30美元跌到10美元，其本益比依然高得嚇人。
- 市場情緒轉向：2022年聯準會開始升息，資金從「故事股」撤離，轉向能產生現金流的價值股。
D在影片中苦笑：「我以為Palantir是『下一家微軟』，但它更像『下一家Snap』——有話題，但沒有獲利能力。」
他最終在2022年底、股價約8美元時賣出，虧損超過70%。這筆交易讓他深刻體會到：「神秘感」不等於「護城河」。在投資中，能賺錢的商業模式永遠比一個酷炫的故事重要。
4. 第三支賠錢股：Roku（ROKU）——「串流王者」的隕落
Roku（ROKU）是D賠錢清單中「最令人惋惜」的一支。他在2021年中、股價約350美元時進場，當時Roku是串流媒體裝置的絕對龍頭，市佔率超過40%。他的邏輯是：「人們會花更多時間看串流，Roku就是那個『賣鏟子的人』。」
但問題在於：
- 硬體利潤極低：Roku主要靠賣裝置和廣告營收，但裝置幾乎是賠本賣，廣告營收又受到宏觀經濟放緩的衝擊。
- 競爭對手進場：亞馬遜Fire TV、Google Chromecast等低價產品蠶食市佔率。
- 成長放緩：2022年，Roku的營收成長率從40%驟降到個位數，市場瞬間失去信心。
D回憶道：「我當時太相信『平台經濟』這個概念了。我以為只要用戶夠多，錢就會自己流進來。但我忽略了：如果平台本身無法創造足夠的利潤，用戶再多也沒有用。」
他最終在2022年底、股價約80美元時認賠，虧損超過75%。這筆交易讓他學到：不要為「成長」支付過高的溢價，除非你能清楚地看到利潤的來源。
5. 第四支賠錢股：Cathie Wood的ARKK——「明星效應」的雙面刃
這支不是單一股票，而是Cathie Wood主理的ARK Innovation ETF（ARKK）。D在2021年初、ARKK淨值約150美元時進場，當時Cathie Wood被譽為「女股神」，其投資組合中的特斯拉、Zoom、Roku等股票都創下驚人漲幅。
但ARKK在2022年的跌幅超過60%，D也因此虧損慘重。他分析原因：
- 集中度風險：ARKK前十大持股佔比超過50%，一旦其中幾支股票崩跌，整個ETF就會跟著陪葬。
- 高估值偏好：Cathie Wood偏好投資「破壞性創新」公司，這些公司通常沒有獲利，且估值極高，對利率變化極度敏感。
- 明星光環效應：D承認，他買ARKK的原因之一就是「相信Cathie Wood」。但事實證明，即使是明星基金經理，也無法對抗市場週期。
D在影片中感嘆：「我以為把錢交給『專家』就沒事了，但我忘了：專家也會犯錯，而且當他們犯錯時，賠的錢是你的。」
這筆交易讓他領悟到：不要把所有的雞蛋放在一個籃子裡，更不要把籃子交給一個會摔跤的人。
6. 第五支賠錢股：Coinbase（COIN）——「信仰」vs「現實」
Coinbase（COIN）是D賠錢清單中「最諷刺」的一支。他在2021年4月、Coinbase剛上市時以300美元左右的價格進場，當時加密貨幣市場正處於狂熱狀態，比特幣價格突破6萬美元。他的想法是：「加密貨幣是未來，Coinbase是交易所龍頭，我必須參與。」
但後來發生的事：
- 加密貨幣寒冬：2022年，LUNA崩盤、FTX倒閉，加密貨幣市場總市值蒸發超過2兆美元，Coinbase的營收與股價同步暴跌。
- 監管壓力：美國SEC對加密貨幣產業進行嚴厲打壓，Coinbase成為主要目標。
- 競爭加劇：幣安、FTX等國際交易所搶佔市佔率，Coinbase的市佔率從高峰的15%下降到個位數。
D在影片中苦笑：「我當時買Coinbase，與其說是投資，不如說是『信仰充值』。我堅信加密貨幣會改變世界，但我忽略了：即使世界改變了，也不代表你選的公司在過程中能存活下來。」
他最終在2022年底、股價約40美元時賣出，虧損超過85%。這筆交易讓他學到一個殘酷的教訓：信仰不能當飯吃。在投資中，你必須區分「長期趨勢」和「短期泡沫」。
7. 第六支賠錢股：Snap（SNAP）——「成長股」的死亡螺旋
Snap（SNAP）是D賠錢清單中「最典型」的成長股陷阱。他在2021年中、股價約70美元時進場，當時Snap的用戶成長率仍然強勁，市場對其廣告變現能力充滿期待。
但問題在於：
- 蘋果隱私政策變革：2021年，蘋果推出iOS 14.5更新，要求App必須獲得用戶同意才能追蹤數據。這對依賴廣告收入的Snap造成毀滅性打擊。
- 競爭加劇：TikTok的崛起搶走了年輕用戶的注意力，Snap的用戶成長開始放緩。
- 獲利能力薄弱：Snap從未實現過年度獲利，且燒錢速度驚人。
D回憶道：「我當時以為Snap是『下一個Facebook』，但我錯了。Facebook有護城河（社交圖譜），Snap沒有。當蘋果輕輕一揮手，Snap的商業模式就崩了。」
他最終在2022年中、股價約15美元時賣出，虧損超過75%。這筆交易讓他深刻體會：在投資中，你必須考慮「不可控因素」。蘋果的一項政策變更，就能讓一支股票腰斬再腰斬。
8. 從失敗中提煉的「反脆弱」投資法則
D在影片結尾總結了五條他從失敗中學到的核心法則。這些法則不是什麼高深的金融理論，而是用真金白銀換來的血淚教訓：
- 不要愛上你的股票：當你對一支股票產生情感依戀時，你就失去了客觀判斷的能力。
- 估值永遠是重要的：即使是最好的公司，如果買在過高的價格，也可能讓你賠錢。
- 分散投資不是為了賺更多，而是為了活下來：單押一支股票，你可能賺得很快，但也可能死得很慘。
- 不要迷信「明星」：無論是明星基金經理、明星分析師，還是明星公司，他們都會犯錯。你的錢，最終還是要由你自己負責。
- 接受虧損是交易的一部分：沒有人能百戰百勝。關鍵不是避免虧損，而是控制虧損的幅度，讓自己有能力繼續參與下一場遊戲。
核心觀點與數據匯總
為了讓你更清楚地看到這些失敗交易的共同特徵，我整理了一個表格：
| 股票 | 進場價格（約） | 出場價格（約） | 虧損幅度 | 核心教訓 |
|---|---|---|---|---|
| Zoom (ZM) | 400美元 | 200美元 | -50% | 不要為「故事」支付過高溢價 |
| Palantir (PLTR) | 30美元 | 8美元 | -73% | 「神秘感」不等於「護城河」 |
| Roku (ROKU) | 350美元 | 80美元 | -77% | 成長不等於利潤，平台經濟有陷阱 |
| ARKK ETF | 150美元 | 60美元 | -60% | 不要把雞蛋放在一個籃子裡 |
| Coinbase (COIN) | 300美元 | 40美元 | -87% | 信仰不能當飯吃，區分趨勢與泡沫 |
| Snap (SNAP) | 70美元 | 15美元 | -79% | 考慮「不可控因素」，如政策變革 |
結語：投資是一場「少犯錯」的遊戲
D的故事告訴我們，即使是經驗豐富的投資者，也無法避免虧損。真正的贏家，不是那些從不犯錯的人，而是那些從錯誤中學習、並不斷優化自己決策流程的人。
如果你現在手上也抱著一些賠錢的股票，請先問自己三個問題：
- 我買這支股票的理由還在嗎？還是它已經被市場證明是錯的？
- 如果現在我手上沒有這支股票，我會用同樣的價格買入嗎？
- 這筆虧損會影響我的生活品質嗎？還是它只是我投資組合中的一次波動？
如果答案是「不」，那麼，也許是時候像D一樣，勇敢地認賠出場，把資金轉移到更有可能讓你賺錢的地方。
最後，留給你一個發人深省的問題：如果今天你必須公開你所有的賠錢股票清單，你會學到什麼？ 這個問題的答案，可能比你任何一次賺錢的交易都更有價值。